Previsioni Mercati Finanziari Marzo 2023: arriva il Toro Rialzista

Gli indici che devi tenere sempre presente:

• S&P 500
• NASDAQ
• FTSE MIB
• Prezzo Petrolio
• Prezzo Gas Naturale
• Indice VIX o della volatilità

Grafico interattivo Indice FTSE MIB

Previsione borse valori e mercati finanziari Marzo 2023

Niente di più significativo ci può essere quando parliamo di indici che guardare il grafico con i proprio occhi e capire cosa sta succedendo.

L’indice principale della Borsa di Milano, il FTSE MIB è aumentato fino a sfiorare i massimi storici a metà Febbraio 2023.

A discapito di tutte le previsioni negative che sono state fatte finora, l’Economia Italiana ed Europea hanno tenuto molto bene e anzi negli ultimi mesi hanno avuto belle soddisfazioni dall’economia finanziaria.

Basta guardare quello che è successo a Stellantis, oppure quello che sta accadendo alle azioni BMPS, d’altronde se anche il segretario al Tesoro americano Janet Yellen durante i lavori del G20 delle Finanze in India dice che le cose vanno molto meglio del previsto..

I dati che arrivano dagli Stati Uniti e dall’Europa ci dicono che la diversificazione degli approvvigionamenti, un inverno particolarmente mite e la situazione di stallo della guerra in Ucraina hanno portato ad una diminuzione dei prezzi di petrolio e gas e anche se il dollaro rimane più forte rispetto all’euro, non c’è più quell’effetto timore per le industrie europee che aveva seriamente preoccupato i grandi investitori americani fini a tutto il 2022.

Ormai all’inizio del nuovo anno negli Stati Uniti la FED ha annunciato l’inizio della disinflazione, cioè una inflazione in discesa. Le borse hanno risposto con l’euforia, la crescita a volte di 2 cifre per le azioni più solide e delle aziende migliori.

Anche il costo del denaro sembra aver fermato la sua corsa ed oggi gli aumenti sembrano molto più rari e più limitati, insomma siamo quasi in cima alla cura e – se le previsioni dicono il vero – a Giugno-luglio siamo fuori da questa piccola recessione che – in teoria – non dovrebbe neppure toccare l’Italia.

Diciamo che siamo in una fase relativamente ottimistica dei mercati e che possiamo iniziare a pensare di tornare ad investire soldi.

Attenzione ai rimbalzi tecnici, che d’altronde hanno caratterizzato tutto questo periodo negativo e che hanno fatto la fortuna di pochi bravi trader, come quello che è stato il rally di Babbo Natale nelle borse americane.

Una nuova ricerca afferma che il mercato ribassista non sarà finito finché il VIX non lo dirà.

La maggior parte dei mercati ribassisti finisce con gli investitori azionari in profonda disperazione

Secondo l’analisi del VIX di un’importante società di investimento, il mercato azionario non ha ancora sperimentato la capitolazione che tipicamente segnala la fine del mercato ribassista.

Per capitolazione mi riferisco alla profonda disperazione che porta gli investitori a gettare la spugna e abbandonare le azioni. Sebbene non tutti i mercati ribassisti finiscano con la capitolazione, la maggior parte lo ha fatto. Quindi gli analisti di Wall Street stanno setacciando i record storici alla ricerca di indicatori affidabili di capitolazione.

Il VIX — il CBOE Volatility Index VIX —riflette le aspettative dei trader di opzioni sull’SPX dell’S&P 500 , 1.69% volatilità nel mese successivo, con livelli più alti che indicano una maggiore volatilità attesa. Dal 1990, il primo anno per il quale il CBOE dispone di dati storici per il VIX, la sua chiusura più alta di sempre è stata di 82,69 (marzo 2020). La sua chiusura più bassa di sempre è arrivata a novembre 2017 a 9,14. Attualmente si trova negli anni ’20 bassi.

Una recente analisi degli strateghi azionari di BNP Paribas conclude che il VIX è un indicatore affidabile della capitolazione del mercato e, quindi, utile per determinare se il mercato ribassista è giunto al termine. Hanno scoperto che il livello medio del VIX ai minimi passati del mercato ribassista era di 40,5, ben al di sopra del livello più alto raggiunto dal VIX (almeno finora) nell’attuale mercato ribassista (che è 36,45). Inoltre, poiché l’azienda ha scoperto che i picchi “di volatilità sono in media arrivati ​​nello stesso momento del minimo del mercato”, concludono che il mercato ribassista non ha ancora toccato il fondo.

L’argomentazione dell’azienda sembra plausibile, dal momento che il VIX si è ostinatamente rifiutato di salire al rialzo durante questo mercato ribassista, indipendentemente dalle turbolenze subite dal mercato. Prendi quello che è successo il 15 dicembre, quando il mercato azionario ha subito il suo più grande calo in tre mesi – con il Dow Jones Industrial Average DJIA, 1.66% crollando più di 750 punti. Il VIX quel giorno ha chiuso in rialzo di soli 1,69 punti, a 22,83. Questo livello di chiusura si trova al 74 ° percentile della distribuzione storica del VIX dal 1990, il che significa che il 26% delle chiusure giornaliere negli ultimi 32 anni è stato superiore. Questo suggerisce certamente che dobbiamo ancora sperimentare la capitolazione.

Tuttavia, gli investitori non dovrebbero scommettere troppo su questo messaggio del VIX. Il livello VIX mediano identificato da BNP Paribas ai minimi passati del mercato ribassista – 40,5 – trasmette una falsa precisione, poiché in realtà si trova al centro di un ampio intervallo.

Considera dove il VIX si trovava in fondo agli otto mercati ribassisti dal 1990 nel calendario dei mercati rialzisti e ribassisti di Ned Davis Research. Variava ampiamente da 28,14 a 61,59. In due di questi otto, infatti, il VIX era inferiore ai livelli toccati sia nella primavera che nell’ottobre del 2022. Sembra quindi una forzatura concludere con sicurezza, dal VIX stesso, che il mercato ribassista non ha toccato il fondo ai minimi primaverili o di ottobre del mercato.

Questa ampia gamma è illustrata anche nel grafico sopra, che riporta il successivo rendimento a 12 mesi dell’S&P 500 in funzione del VIX. Sebbene il rendimento medio sia correlato al livello VIX, nota dalle colonne verdi lo spread tra i rendimenti migliori e peggiori del mercato azionario. Qualsiasi scommessa basata sui dati di questo grafico dovrebbe essere una scommessa a bassa confidenza.

Considera cosa è successo durante la crisi finanziaria globale. Prima del GFC, il VIX non era mai salito sopra i 40 alti. Quindi, quando il VIX è salito a quel livello nell’ottobre 2008, molti dei timer di mercato monitorati dalla mia azienda hanno scommesso con sicurezza che il mercato ribassista era vicino o alla fine. Si sbagliavano. Le azioni hanno continuato a scivolare. Il VIX nel novembre 2008 sarebbe salito a quasi 90, e il mercato ribassista non sarebbe terminato fino al marzo successivo, quando l’S&P 500 era quasi un terzo più basso.

Considera anche l’idea che un picco nel VIX indichi che il minimo del mercato ribassista è vicino. Per ogni mercato ribassista dal 1990 nel calendario della Ned Davis Research, ho calcolato il numero di giorni dalla data in cui il VIX ha raggiunto il suo picco alla data in cui il mercato ribassista è terminato. La media era di 57 giorni di calendario, o quasi due mesi. Mentre nel caso di un mercato ribassista il picco del VIX si è verificato il giorno esatto del minimo del mercato ribassista, in un altro caso sono trascorsi 171 giorni di calendario (quasi sei mesi) tra il picco e la fine. Ancora una volta, questa è una gamma piuttosto ampia.

Quindi, anche se il VIX negli ultimi giorni fosse salito abbastanza da suggerire la capitolazione, non potremmo ancora concludere che il mercato ribassista fosse vicino o alla fine.

Queste osservazioni non vogliono essere una critica alla ricerca di PNB Paribas. Poiché non esiste una definizione concordata di cosa sia la capitolazione, l’imprecisione è inerente a qualsiasi tentativo di misurarla. Ecco perché alcune analisi hanno suggerito che la capitolazione sia già avvenuta , mentre altre – come la ricerca di PNB Paribas – suggeriscono di no.

Concludendo: l’immagine è mista, ma non è certo una sorpresa. Non accadrà mai che gli indicatori puntino tutti nella stessa direzione. Da un lato, è vero che, se il VIX fosse salito molto più in alto nelle ultime sessioni, il peso dell’evidenza sarebbe più incline a ritenere che il mercato ribassista sia vicino alla fine. Ma, d’altra parte, una tale inclinazione sarebbe estremamente lieve.

Prospettive sui mercati obbligazionari globali: 4T 2022

Ancora tanta indecisione

Come potrete leggere di seguito, c’è ancora tanta indecisione anche tra le previsioni delle grandi banche d’affari.

A dirla tutta i dati sembrano smentire queste previsioni nefaste, ma secondo alcuni si potrebbe verificare un fenomeno per cui l’economia in Eiuropa arrivi ad una crescita vicino allo zero per problematiche derivate dal costo delle materie prime, mentre in USA dove ad esempio il gas non deve essere liquefatto e trasportato via ooceano in quanto ce l’hanno in casa, potrebbero cavarsela meglio che da Noi. Possibile? Non possibile? Bisognerà vedere di certo chi vuole investire deve tenere un profilo di altissima cautela se non proprio tenere i soldi al sicuro liquidi, oppure in qualche strumento finanziario come le obbligazioni indicizzate all’inflazione.

Quindi anche per questo inizio di dicembre l’unica cosa che ci sentiamo di consigliare è quella di aspettare prima di investire soldi in azioni, ma rimanere comunque vigili perchè potrebbero uscire delle buone occasioni.

Bisognerà che si aspetti una risalita degli indici, perchè ormai tra annunci della BCE e della FED sull’aumento del costo del denaro per contrastare l’inflazione e le facili previsioni sull’economia europea per questo inverno che saranno decisamente negative per i problemi di approvvigionamento di gas russo, ecco che finchè non ci sarà una nuova stabilizzazione, investire sarà alquanto pericoloso se non quasi sicuramente negativo.

Nel momento in cui l’inflazione sarà stabilizzata e smetterà di crescere e nel momento in cui le aziende europee dimostreranno di poter continuare a produrre anche senza il gas russo ecco che allora i listini molto probabilmente riprenderanno a crescere. Quando? Nessuno lo sa, ma perdere quel momentum significa perdere tante opportunità di guadagno.

Le previsioni di World Bank per il 2023

La contrazione del valore delle valute della maggior parte delle economie in via di sviluppo sta facendo salire i prezzi di cibo e carburante in modi che potrebbero aggravare le crisi alimentari ed energetiche che molte di loro già devono affrontare, secondo l’ultimo rapporto Commodity Markets Outlook della Banca Mondiale .

In termini di dollari USA, i prezzi della maggior parte delle materie prime sono diminuiti rispetto ai picchi recenti a causa dei timori di un’imminente recessione globale, documenta il rapporto. Dall’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022 fino alla fine del mese scorso, il prezzo del greggio Brent in dollari USA è sceso di quasi il 6%. Tuttavia, a causa del deprezzamento della valuta, quasi il 60 per cento dei mercati emergenti e delle economie in via di sviluppo importatori di petrolio ha visto un aumento dei prezzi del petrolio in valuta nazionale durante questo periodo. Quasi il 90 per cento di queste economie ha visto anche un aumento maggiore dei prezzi del grano in termini di valuta locale rispetto all’aumento del dollaro USA.

I prezzi elevati delle materie prime energetiche che servono come input per la produzione agricola hanno fatto aumentare i prezzi dei generi alimentari.

Durante i primi tre trimestri del 2022, l’inflazione dei prezzi alimentari nell’Asia meridionale è stata in media di oltre il 20%. L’inflazione dei prezzi alimentari in altre regioni, tra cui America Latina e Caraibi, Medio Oriente e Nord Africa, Africa subsahariana, Europa orientale e Asia centrale, è stata in media tra il 12 e il 15%. L’Asia orientale e il Pacifico sono state l’unica regione con una bassa inflazione dei prezzi alimentari, in parte a causa dei prezzi sostanzialmente stabili del riso, l’alimento base della regione.

“Sebbene molti prezzi delle materie prime si siano ritirati dai picchi, sono ancora elevati rispetto al livello medio degli ultimi cinque anni”, ha affermato Pablo Saavedra, vicepresidente della Banca mondiale per la crescita equa, la finanza e le istituzioni . “Un ulteriore aumento dei prezzi alimentari mondiali potrebbe prolungare le sfide dell’insicurezza alimentare nei paesi in via di sviluppo. È necessaria una serie di politiche per promuovere l’offerta, facilitare la distribuzione e sostenere i redditi reali”.

Dallo scoppio della guerra in Ucraina, i prezzi dell’energia sono stati piuttosto volatili, ma ora dovrebbero diminuire. Dopo un aumento di circa il 60% nel 2022, si prevede che i prezzi dell’energia diminuiranno dell’11% nel 2023. Nonostante questa moderazione, il prossimo anno i prezzi dell’energia saranno ancora del 75% al ​​di sopra della media degli ultimi cinque anni.

IL petrolio

Il prezzo del greggio Brent dovrebbe raggiungere una media di $ 92 al barile nel 2023, ben al di sopra della media quinquennale di $ 60 al barile. Si prevede che i prezzi del gas naturale e del carbone diminuiranno nel 2023 dai massimi storici del 2022. Tuttavia, entro il 2024, i prezzi del carbone australiano e del gas naturale negli Stati Uniti dovrebbero ancora essere il doppio della media degli ultimi cinque anni, mentre i prezzi del gas naturale in Europa potrebbe essere quasi quattro volte superiore. Si prevede che la produzione di carbone aumenterà in modo significativo poiché diversi importanti esportatori aumentano la produzione, mettendo a rischio gli obiettivi di cambiamento climatico.

“La combinazione di prezzi elevati delle materie prime e persistenti deprezzamenti valutari si traduce in una maggiore inflazione in molti paesi”, ha affermato Ayhan Kose, Direttore del Prospects Group della Banca Mondiale e Chief Economist di EFI, che produce il rapporto sull’Outlook . “ I decisori politici nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo hanno poco spazio per gestire il ciclo di inflazione globale più pronunciato degli ultimi decenni. Devono calibrare attentamente le politiche monetarie e fiscali, comunicare chiaramente i loro piani e prepararsi per un periodo di volatilità ancora maggiore nei mercati finanziari e delle materie prime globali”.

L’aumento dei prezzi

I prezzi agricoli dovrebbero diminuire del 5% il prossimo anno. I prezzi del grano nel terzo trimestre del 2022 sono scesi di quasi il 20%, ma rimangono del 24% in più rispetto a un anno fa. Il calo dei prezzi agricoli nel 2023 riflette un raccolto globale di grano migliore del previsto, forniture stabili nel mercato del riso e la ripresa delle esportazioni di grano dall’Ucraina. Si prevede che i prezzi dei metalli diminuiranno del 15% nel 2023, in gran parte a causa della crescita globale più debole e delle preoccupazioni per un rallentamento in Cina.

Le prospettive per i prezzi delle materie prime sono soggette a molti rischi. I mercati dell’energia devono affrontare notevoli problemi di approvvigionamento poiché in Europa si intensificheranno le preoccupazioni sulla disponibilità di energia durante il prossimo inverno.Prezzi dell’energia più elevati del previsto potrebbero alimentare i prezzi non energetici, in particolare il cibo, prolungando le sfide associate all’insicurezza alimentare. Anche un rallentamento più marcato della crescita globale presenta un rischio chiave, in particolare per i prezzi del greggio e dei metalli.

” La previsione di un calo dei prezzi agricoli è soggetta a una serie di rischi “, ha affermato John Baffes, Senior Economist del Prospects Group della Banca Mondiale. In primo luogo, le interruzioni delle esportazioni da parte dell’Ucraina o della Russia potrebbero nuovamente interrompere le forniture globali di grano . In secondo luogo, ulteriori aumenti dei prezzi dell’energia potrebbero esercitare una pressione al rialzo sui prezzi dei cereali e del petrolio commestibile. In terzo luogo, i modelli meteorologici avversi possono ridurre i raccolti; È probabile che il 2023 sarà il terzo anno consecutivo a La Niña, in quanto potrebbe ridurre i raccolti delle colture chiave in Sud America e Africa meridionale”.

Focus speciale: calo dei prezzi del rame e dell’alluminio e impatto sulle economie in via di sviluppo

Le preoccupazioni per una possibile recessione globale il prossimo anno hanno già contribuito a un forte calo dei prezzi del rame e dell’alluminio. Una sezione Special Focus del rapporto esamina i fattori trainanti dei prezzi dell’alluminio e del rame ed esplora le implicazioni per i mercati emergenti e le economie in via di sviluppo che esportano queste materie prime. I prezzi rimarranno probabilmente volatili man mano che la transizione energetica si svilupperà e la domanda si sposterà dai combustibili fossili alle energie rinnovabili, il che andrà a beneficio di alcuni produttori di metalli. Secondo il rapporto, gli esportatori di metalli possono sfruttare al meglio le opportunità di crescita risultanti nel medio termine, limitando l’impatto della volatilità dei prezzi assicurandosi di avere quadri di politica fiscale e monetaria ben progettati.

Le strategie di portafoglio da considerare ora includono:

1. la massima diversificazione,
2. fattori di qualità e gestione attiva.
3. Distribuisci liquidità fresca verso obbligazioni investment grade ( obbligazioni dalla tripla AAA alla tripla BBB ) , fondi azionari internazionali e aree cicliche selezionate.
4. Ci concentriamo sui titoli a piccola e media capitalizzazione, in particolare nei settori biotecnologico, finanziario, energetico e industriale.

Consigli dati da: Morgan Stanley

Come investire in questi prossimi mesi e nel 2023

CAUTELA sarà la parola d’ordine da seguire.

Se c’è una cosa complessa, quella è analizzare l’economia mondiale e ancora più difficile è capire dove andrà. Per questo Noi ci avvaliamo dei consigli dei più importanti organi istituzionali indipendenti mondiali: World Bank, Fondo Monetario Internazionale. BCE, Federal Reserve e tutte le agenzie di rating più accreditate.Vi assicuriamo che – per il momento – dicono tutte la stessa cosa: c’è una specie di coro che avverte il piccolo investitore di stare con un portafoglio molto cauto ma comunque attento ai vari rimbalzi e cogliere le occasioni che sicuramente ci saranno e dureranno anche per un bel pezzo.

POI comunque ci sarà una ripresa, ma ancora è lontana dal vedersi.

Oppure saremo tutti smentiti e a breve ci sarà una grande ripresa, ma peer saperlo non potete che seguirci.