High Frequency Trading ( HFT ) Cos'è e Come Funziona

Che cos’è il high-frequency trading (HFT)?

Il trading ad alta frequenza, noto anche come High Frequency Trading ( HFT ), è un metodo di trading che utilizza potenti programmi per computer per eseguire un gran numero di ordini in frazioni di secondo. Utilizza algoritmi complessi per analizzare più mercati ed eseguire ordini in base alle condizioni del mercato. In genere, i trader con le velocità di esecuzione più elevate sono più redditizi rispetto ai trader con velocità di esecuzione più basse.

Oltre all’elevata velocità degli ordini, il trading ad alta frequenza è caratterizzato anche da alti tassi di turnover e rapporti tra ordini. Alcune delle società commerciali ad alta frequenza più note includono Tower Research, Citadel LLC e Virtu Financial.

Comprensione del trading ad alta frequenza high frequency trading

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Il trading ad alta frequenza è diventato popolare quando gli scambi hanno iniziato a offrire incentivi alle aziende per aggiungere liquidità al mercato. Ad esempio, la Borsa di New York (NYSE) ha un gruppo di fornitori di liquidità chiamati Supplemental Liquidity Provider (SLP) che tenta di aggiungere concorrenza e liquidità per le quotazioni esistenti sulla borsa. Come incentivo per le aziende, il NYSE paga una commissione o uno sconto per fornire detta liquidità. Nel luglio 2016, lo sconto medio SLP è stato di $ 0,0019 per i titoli quotati NYSE e NYSE MKT su NYSE. Con milioni di transazioni al giorno, ciò si traduce in una grande quantità di profitti. Lo SLP è stato introdotto in seguito al crollo di Lehman Brothers nel 2008, quando la liquidità era una delle principali preoccupazioni per gli investitori.

High Frequency Trading ( HTF ) Cos'é e Come Funziona? — Un robot che compra e vende prodotti finanziari in modo velocissimo. E’ proprio questo l’ HFT

In breve

HFT è una complessa negoziazione algoritmica in cui un gran numero di ordini viene eseguito in pochi secondi.
Aggiunge liquidità ai mercati ed elimina piccoli spread bid-ask.
Ci sono due principali critiche a HFT. Il primo è che consente ai player istituzionali di avere un vantaggio nel trading perché sono in grado di negoziare in grandi blocchi attraverso l’uso di algoritmi. La seconda critica contro HFT è che la liquidità prodotta da questo tipo di negoziazione è momentanea. Scompare in pochi secondi, rendendo impossibile per gli operatori di trarne vantaggio.

Vantaggi di HFT

Il principale vantaggio di HFT è che ha migliorato la liquidità del mercato e rimosso gli spread bid-ask che in precedenza sarebbero stati troppo piccoli. Ciò è stato testato aggiungendo commissioni su HFT e, di conseguenza, gli spread bid-ask sono aumentati. Uno studio ha valutato il modo in cui gli spread bid-ask canadesi sono cambiati quando il governo ha introdotto commissioni su HFT e si è riscontrato che gli spread bid-ask sono aumentati del 9%.

Critiche al HFT

HFT è un metodo per fare trading controverso ed è stato accolto con alcune dure critiche. Ha sostituito una serie di broker-dealer e utilizza modelli matematici e algoritmi per prendere decisioni, prendendo le decisioni umane e l’interazione fuori dall’equazione. Le decisioni si verificano in millisecondi e ciò potrebbe comportare grandi movimenti del mercato senza motivo. Ad esempio, il 6 maggio 2010, la Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha subito il più grande calo di punti intraday di sempre, in calo di 1.000 punti e in calo del 10% in soli 20 minuti prima di risalire nuovamente. Un’indagine del governo ha incolpato un massiccio ordine che ha scatenato una svendita per l’incidente.

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Un’ulteriore critica di HFT è che consente alle grandi aziende di trarre profitto a spese dei “piccoli investitori” o degli investitori istituzionali e al dettaglio. Un’altra lamentela importante su HFT è che la liquidità fornita da HFT è la “liquidità fantasma”, nel senso che fornisce liquidità che è disponibile sul mercato un secondo e passa il successivo, impedendo agli operatori di essere in grado di negoziare tale liquidità.

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HFT High Frequency Trading: riassunto

Il trading ad alta frequenza (HFT) è una piattaforma di trading automatizzata utilizzata da grandi banche di investimento, hedge fund e investitori istituzionali . Utilizza potenti computer per trattare un gran numero di ordini a velocità estremamente elevate.

Queste piattaforme di trading ad alta frequenza consentono ai trader di eseguire milioni di ordini e di scansionare più mercati e scambi in pochi secondi, offrendo così alle istituzioni che utilizzano le piattaforme un vantaggio nel mercato aperto.

I sistemi utilizzano algoritmi complessi per analizzare i mercati e sono in grado di individuare le tendenze emergenti in una frazione di secondo. Essendo in grado di riconoscere i cambiamenti nel mercato, i sistemi di trading inviano centinaia di panieri di azioni nel mercato a spread denaro-lettera vantaggiosi per i trader.

Cose da ricordare

Il trading ad alta frequenza è una piattaforma di trading automatizzata che le grandi istituzioni utilizzano per negoziare molti ordini ad alta velocità.
I sistemi HFT utilizzano algoritmi per analizzare i mercati e individuare le tendenze emergenti in una frazione di secondo.
I critici vedono il trading ad alta frequenza come un vantaggio ingiusto per le grandi aziende rispetto ai piccoli investitori.

Essenzialmente anticipando e battendo le tendenze del mercato, le istituzioni che implementano il trading ad alta frequenza possono ottenere rendimenti favorevoli sulle negoziazioni che effettuano in virtù del loro differenziale denaro-lettera, con conseguenti profitti significativi.

Comprensione del trading ad alta frequenza

La Securities and Exchange Commission (SEC) non ha una definizione formale di HFT ma le attribuisce alcune caratteristiche :

Utilizzo di programmi sofisticati e ad alta velocità per la generazione, l’instradamento e l’esecuzione degli ordini
Uso di servizi di co-locazione e feed di dati individuali offerti da scambi e altri per ridurre al minimo le latenze di rete e di altro tipo
Tempi molto brevi per stabilire e liquidare le posizioni
Invio di numerosi ordini che vengono annullati poco dopo l’invio
Terminare la giornata di negoziazione il più vicino possibile a una posizione piatta (ovvero, non mantenere posizioni significative e senza copertura durante la notte) 1

Il trading ad alta frequenza è diventato di uso comune nei mercati in seguito all’introduzione degli incentivi offerti dalle borse alle istituzioni per aggiungere liquidità ai mercati.

Offrendo piccoli incentivi a questi market maker , gli scambi ottengono una maggiore liquidità e le istituzioni che forniscono la liquidità vedono anche maggiori profitti su ogni operazione che fanno, oltre ai loro spread favorevoli.

Sebbene gli spread e gli incentivi ammontino a una frazione di centesimo per transazione, moltiplicarlo per un gran numero di scambi al giorno equivale a profitti considerevoli per i trader ad alta frequenza.

I critici vedono il trading ad alta frequenza come non etico e come un vantaggio ingiusto per le grandi aziende contro le istituzioni e gli investitori più piccoli. Si suppone che i mercati azionari offrano condizioni eque e di parità, cosa che probabilmente HFT interrompe poiché la tecnologia può essere utilizzata per strategie a brevissimo termine.

I trader ad alta frequenza guadagnano i loro soldi su qualsiasi squilibrio tra domanda e offerta, utilizzando l’arbitraggio e la velocità a proprio vantaggio. I loro scambi non si basano sulla ricerca fondamentale sull’azienda o sulle sue prospettive di crescita, ma sulle opportunità di sciopero.

Sebbene HFT non si rivolga a nessuno in particolare, può causare danni collaterali agli investitori al dettaglio, nonché agli investitori istituzionali come i fondi comuni di investimento che acquistano e vendono all’ingrosso.

Vocabolario del trading:

Autore

Massimiliano Biagetti

Fondatore di Economia Italiacom e Finanza Italiacom è divulgatore finanziario e trader.